疫情悄然而至卻來勢兇猛，原本市場期望看到的旺季需求驗證被擾亂，但前期市場預期疫情在短時間內就將得到控制，需求也將隨之轉強，38公斤道軌產量也延續攀升態勢，原材料需求旺盛拉高價格。后期隨著疫情逐步發酵，需求長時間處于偏弱狀態，噸鋼盈利水平的急轉直下，原材料價格成為了支撐鋼價的根本原因。階段三(6月至今)：6月初上海全面解封，但需求卻持續偏弱，前期市場所預期的疫情后補償性爆發并未立刻出現，市場信心不足，鋼價在失去成本端有利支撐的情況下，跌價節奏加快，持續虧損下長短流程鋼廠不同程度減產。受疫情以及極端天氣影響，一季度四大礦山整體發運及生產情況低于去年同期水平。隨著各礦山在建項目陸續在下半年投產，預計下半年鐵礦石供應將有所增加。國內礦山在基石計劃助推下，增產的可能性進一步提升。需求方面，國內鐵礦石需求將因下半年粗鋼月均產量收緊而減弱，海外在美聯儲加息縮表的背景下，鋼鐵產量預計同樣較難實現增長。全球鋼鐵需求收縮疊加鐵礦石剛性供給小幅增加以及下半年發運節奏加快，預計下半年鐵礦石基本面趨于寬松，礦價仍有下行空間。上半年疫情催化下需求加速探底，市場信心也隨之減弱，但至暗時刻已經接近尾聲。下半年行業噸鋼盈利水平將從不同層面獲得改善。短期噸鋼盈利改善的主導因素是需求的負反饋，原因在于目前鋼企盈利水平仍多處于虧損期間，但7-8月份處于需求淡季，需求啟動相對緩慢，因此短期內鋼企通過減產將壓力向上游傳導可行性更強，鋼價短期多震蕩。中長期，隨著經濟穩增長的集中發力，需求觸底修復，38公斤道軌廠盈利將進一步回暖。